Минфин закупит валюту у Центробанка не на открытом рынке

Минфин принял решение об увеличении в сентябре объема закупок иностранной валюты, согласно бюджетному правилу, до 426,9 миллиардов рублей. Данная сумма появилась благодаря росту цены на нефть и, как следствие, полученным сверхдоходам от ее реализации. Учитывая текущую экономическую ситуацию в стране, до конца сентября операции по закупке иностранной валюты будут проходить не на открытом рынке. Как мне кажется, такое решение принято с целью недопущения роста волатильности на финансовых рынках, что неминуемо бы сказалось на стабильности рубля. Который за несколько дней до этого довольно сильно просел на фоне новостей о санкциях США, а закупки валюты оказывали на него дополнительное давление.

Напомню, что в России действует бюджетное правило, согласно которому все доходы от продажи нефти, по цене превышающей 40 долларов за баррель, уходят в Фонд национального благосостояния. Сейчас нефтяные котировки находятся на уровне $77,39 за баррель. Если бы бюджетное правило не существовало, то при нынешней цене на нефть национальная валюта могла бы укрепить свои позиции, составив 40-50 рублей за доллар. Но подобное укрепление сильно бы навредило экономики России, ведь посредством сильного рубля увеличивается привлекательность импорта, что снижает конкурентоспособность отечественных компаний. Ключевым же фактором является то, что с помощью валютного правила снижается зависимость курса рубля от цены на нефть, снижается колебание валютного курса от резкого движения стоимости черного золота.

К сожалению, сама концепция бюджетных правил не предполагает их правок с целью снижения финансовой волатильности и смягчения последствий резких изменений в потоках капитала. Но мы видим, что Центробанк готов использовать обширный инструментарий для стабилизации рубля, не исключено и то, что закупки вновь могут быть остановлены, но это может случится лишь после сентября, когда будут подведены итоги ослабления рубля.

Автор: Финансовый советник – Еремейко Екатерина, компания “Шумаков и Партнеры”

Источник