Инвестиционный портфель от 04.03.2019

Основой портфеля являются акции производственных компаний различных отраслей, интернет-сервис и люксовый холдинг одежды и аксессуаров, и ритейлер.

В составе портфеля 6 акций, половину позиций которого мы взяли в расчете на дальнейший рост, вторую половину в расчете на падение цены.

В лонг включили акции американского Whitestone REIT (WSR), онлайн-ритейлера одежды в Америке Stitch Fix, Inc. (SFIX) и компании, занимающейся телевизионными играми в Китае HUYA Inc.(HUYA).

В список шорт включили акции холдинга люксовой одежды и аксессуаров Ralph Lauren Corporation (RL), американской химической компании Tronox Limited (TROX), американскую компанию занимающуюся производством яйц для витаминных добавок в корм, а также товары для супермаркетов Cal-Maine Foods, Inc. (CALM).


WSR – группа компаний, занимающихся приобретением, управлением и развитием, перестроением высококачественных ритейл площадей для сетей электронной коммерции, ритейлеров и других арендаторов. Объекты располагаются в семейных торговых центрах с высоким трафиком посетителей в южных штатах Америки. Южные штаты являются наиболее привлекательными для ведения этого бизнеса, так как в этих штатах самые высокие темпы роста населения, высокообразованное население с большими доходами домашних хозяйств и высокие темпы роста рабочих мест. Своевременное определение потенциалов роста отдельных регионов в США приведет компанию к собственному росту. География присутствия компании по штатам (Остин, Даллас, Феникс, Хьюстон, Сан-Антонио) позволяет ей выполнять поставленные задачи. Компания занимается вопросом полной сдачи торговых центров с целью снижения простоев площадей, что позволяет не терять выручку и, как следствие, прибыль. Рост показателя занятости площадей с 2010 года, когда компания выходила на IPO, к 2018 году составляет более 11%, а именно с 80,3% в 3 квартале 2010 к 91,9% в 3 квартале 2018 года. В связи с чем открываем лонговую позицию по данной бумаге.

SFIX – розничный продавец одежды, обуви и аксессуаров через интернет-магазин и приложение. Джинсовая одежда, блузы, платья, обувь, сумки представлены для мужчин, женщин и детей. За февраль месяц акции компании выросли на 18,62%, опередив прирост сектора розничной торговли на 2,2% и S&P 500 на 4,16% за это время. В декабре 2018 года на фоне плохой финансовой отчетности за второй квартал акции компании стали активно продавать, что в результате привело не только к значительному падению цен, но и к перепродаже бумаг. С тех пор акции неуклонно растут вот уже третий месяц подряд. Учитывая высокий коэффициент акций в залоге, такое растущее движение цены акции приведет к закрытию коротких позиций, что, в свою очередь, подтолкнет цены на акции вверх. 11-го марта компания опубликует финансовую отчетность за 4й квартал 2018 г. Уже сейчас различные статистические источники указывают на рост продаж  более чем на 16%, таким образом, мы ожидаем увеличения выручки и, как следствие, рост стоимости ценных бумаг.

HUYA – управляет игровыми трансляциями в Китае через свои дочерние компании. Платформы компании позволяют вещателям и зрителям взаимодействовать во время трансляции. Компания также предоставляет услуги рекламы и онлайн-игры. У платформы большее сообщество игроков. Компания сотрудничает с организаторами различных киберспортивных мероприятий, а также с крупными разработчиками и издателями игр. Компания разработала трансляцию киберспорта в прямом эфире, который стал одним из самых популярных жанров контента на своей платформе. В Китае в последние несколько лет наблюдается «кибер-бум», в связи с чем растет спрос на такие платформы, как HUYA. Особое влияние на рост акций компании оказывают позитивные новости с торговых переговоров между США и Китаем. Так, на фоне новостей о переносе срока ввода тарифов 25.02.2019, акции компании выросли на 8,8%.  4 марта компания опубликует результаты деятельности за 4 квартал 2018 года, учитывая сезонность и лидирующие позиции HUYA, как ведущей игровой потоковой платформы в Китае, мы ожидаем, что компания представит хорошие показатели за 4-й квартал, и акции компании вырастут.

CALM – компания производит, сортирует, упаковывает, продает и распространяет яйца и переработанную скорлупу. Компания продает свою продукцию различным покупателям, в том числе национальным и региональным сетям продуктовых магазинов, сетевым магазинам, дистрибьюторам общественного питания и просто потребителям яичной продукции, главным образом в юго-западном, юго-восточном, среднезападном и среднеатлантическом регионах США.  У компании четыре торговые марки: Egg-Lands’ Best, Land O’Lakes, Farmhouse, 4-Grains и некоторые частные названия. Серьезное падение капитализации компании произошло на фоне сильного снижения стоимости компании Kraft Henz ‘s на фоне полученного огромного убытка за 4 квартал 2018 г., акции которой обвалились на 27% и потянули за собой такие компании, как Cal-Maine Foods. Несмотря на объявление о возобновившихся выплатах дивидендов в ноябре, акции компании все равно упали и до сих пор не восстановили потери.  Последние два квартальных отчета показывали нисходящую тенденцию по продажам, выручке и росту расходов, причин для роста показателей не наблюдается и в дальнейшем.

RL – разрабатывает дизайны, новинки в области моды и распределяет свою продукцию в Северной Америке, Европе, Азии и интернационально. К продуктам компании относятся: одежда, включая большой выбор мужской, женской и детской одежды, аксессуары, которые включают обувь, очки, часы, модные и изысканные украшения, головные уборы, перчатки, зонты, ремни и кожаные изделия, такие как сумки, багаж, мелкая кожгалантерея и ремни; товаров для дома. Текстильный сектор был значительно перекуплен в 2018 году, но череда коррекций на американском рынке восстановили равновесие, после этого бумаги Ralph Lauren значительно подорожали, в особенности после хорошего отчета. Не стоит забывать о статистике, которая говорит о снижении глобального спроса, который также будет давить и на luxury сегмент, представителем которого является компания. У компании снижается выручка, что подтверждает наши доводы, только отличное корпоративное управление, позволившее значительно урезать издержки, позволило представить рост прибыли инвесторам. В дальнейшем же стоит ждать небольшой, но стагнации отрасли и снижения отраслевого P/E. Так как компания не выделяется из отрасли, при этом она переоценена относительно ее, мы открываем шорт по данной бумаге.

TROX — производит и продает минеральные пески с содержанием титана и пигмент диоксида титана (TiO2) в Северной Америке, Европе, Южной Африке и Азиатско-Тихоокеанском регионе. Компания занимается разведкой, добычей и обогащением месторождений минеральных песков. Она также производит другие виды титансодержащего сырья, которое используется при изготовлении красок и других покрытий, пластмасс. Кроме того, компания производит и продает электролитический диоксид марганца в основном для аккумуляторных материалов и специализированные продукты бора для полупроводников, фармацевтических препаратов, высокопроизводительных волокон, специальной керамики и эпоксидных смол, а также составы воспламенителей. У компании нет стабильно положительных отчетов о росте прибыли, продажи также практически не растут. У компании нет новых контрактов, поэтому рассчитывать на рост выручки не стоит, компания производственная, поэтому снизить издержки в значительном объеме не представляется возможным. Высокая долговая нагрузка и низкая маржинальность бизнеса не приведут ее к росту курсовой стоимости, соответственно наше резюме: шорт по данной бумаге.


Тикер Биржа Объем Сделка Цена открытия S/L T/P Дата открытия
WSR NYSE 1600 BUY 11,9 11,7 12,75 04.03.2019
SFIX NASD 700 BUY 27,15 26,00 32,00 04.03.2019
HUYA NYSE 800 BUY 24,14 23,60 28,00 04.03.2019
RL NYSE 100 SELL 125,70 129,80 118,50 04.03.2019
TROX NYSE 1700 SELL 11,64 12,30 9,50 04.03.2019
CALM NASD 500 SELL 44 45,10 40,9 04.03.2019

Условия инвестирования:

Депозит: от 120 000$

Максимальная прибыль: 10.09%

Максимальные риски: 2.72%